鄂尔多斯(600295.CN)

鄂尔多斯:电石量价齐升,预计三季度业绩超预期

时间:11-10-17 00:00    来源:浙商证券

投资要点:

三季度业绩前瞻:预计同比增长50-70%主要业绩推动是:电石量价齐升;硅铁、煤炭、发电和服装业务稳定增长。--硅铁:预期盈利同比增长10%左右下游金属镁、钢市价格持续下滑,外销出口市场一般。同时硅铁产量居于较高位臵。硅铁价格稳中趋降。前三季度硅铁价格均价6941元/吨,较去年同期上涨6.55%,三季度价格环比下降80元/吨左右,预期硅铁盈利能力环比略有下滑,同比增长在10%左右。预计鄂尔多斯(600295)公司硅铁销量平稳。

电石:量价齐升,业绩有望超预期价格:2011年三季度,电石市场波动频繁、涨跌明显。从统计数据来看,三季度电石均价4161元/吨,高于去年同期13%左右,环比二季度增长3%左右。销量:鄂尔多斯去年全年电石产量58万吨,而2011年上半年电石生产57万吨,主要是产能大幅增加所致。今年预计产量100万吨,待硅锰改造为电石产能20万吨后,电石产能达到150万吨。--煤炭与发电及其他业务:公司煤炭和发电业务稳定。由于煤炭产量已经接近满产,上半年原煤272万吨,预计全年550万吨,接近满产,同比增长约10%;发电业务同比略有增长,预期增长20%,环比稳定。由于三季度为公司的服装业务淡季,公司尽管开始提供春夏时装类的服装,并且加大内销的比例,但是我们预期服装业务仍处于平稳增长期,预计同比增长20%。

投资建议:预计公司2011年至2013年EPS分别为1.07元、1.35元、1.76元,维持公司买入评级。我们预计同比盈利全年增长有望超过预期,将在三季报正式出来后调高盈利预测。