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煤炭开采行业周报:动力煤价格旺季回升,焦煤关注四大集团限产执行情况

发布时间:2017-06-26    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:动力煤方面,主产地动力普遍开始上涨。晋北地区环保检查严格,一些关停煤矿和洗煤厂任未复工,货源紧张价格大幅上涨;鄂尔多斯(600295)限产减产影响,供不应求,煤价持续上涨;榆林地区受山西内蒙货源偏紧影响,矿上拉煤车增多,价格开始上涨10-20元。本周港口动力煤价继续上涨,涨幅有所扩大。产地煤价普涨和公路运费均大幅上涨,推高贸易商接货成本;加之贸易商对后期煤价上涨预期强烈,报价再次上一个台阶。下游贸易商同样继续囤货,然而南方地区进入梅雨季节,雨量提升气温降低,电厂库存高位且日耗减少,需求并不强烈,贸易商预期能否兑现有待观望。炼焦煤方面,近日四大焦煤集团联合限产的消息引起市场普遍关注,据悉四大集团炼焦煤总产能合计2.39亿吨,折算月产能月1992万吨,四大集团月产量合计计划减少364万吨,相对于全国约11亿吨的炼焦煤从产能来说,本次减产计划影响的产能比例约为4%,但后续仍需关注具体减产制度执行如何。8月份即将举行内蒙自治区70周年庆,同时电力需求马上面临夏季旺季,根据以往经验电厂日耗将持续回升至8月初,预计下半年动力煤价格将稳中回升,年底旺季有望再次突破600,但不会高于年初价格。焦煤方面,目前绝对库存并不算高,总体判断焦煤价格后续以稳定为主,总体略有下降但空间不大。股票方面,目前煤炭股正处于被动补库存周期,下半年经济仍有下行压力,但市场对此预期较为充分,市场整体上下空间均不大,我们依然看好低估值的龙头标的,可以穿越本轮周期。重点推荐:陕西煤业、中国神华、神火股份、兖州煤业、潞安环能;山西国改主题方面推荐:西山煤电和山煤国际。

动力煤:截至6月21日,环渤海动力煤综合平均价格指数上涨10.0元至574.0元/吨;截至6月23日,CCI5500指数上涨17.0元至593.0元/吨,CCI进口5500指数上涨13.9元至607.5元/吨;2)炼焦煤:截至6月23日,CCI柳林低硫价格指数维持在1230.0元/吨,CCI柳林高硫价格指数维持在940.0元/吨;3)截至6月23日,动力煤1709合约一周上涨3.0元/吨至572.0元/吨,动力煤1801合约一周维持在576.0元/吨,相关动力煤现货价格上涨17.0元至586.0元/吨;截至6月23日,焦煤1709合约一周上涨78.0元至1042.0元/吨,焦煤1801合约一周上涨80.0元/吨至1024.0元/吨,相关焦煤现货价格维持在1260.0元/吨;4)港口库存:截至6月23日,秦皇岛港一周库存上涨4.5万吨至540万吨;截至6月23日,炼焦煤(六港口合计)库存下降9.3万吨至286.4万吨;5)下游库存:截至6月23日,6大发电集团煤炭库存上涨34.8万吨至1270.7万吨;6大发电集团煤炭库存可用天数上涨1.71日至20.18日;截至6月9日,钢厂和焦化厂的焦煤库存下跌16.6万吨至783.8万吨。

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